生猪养殖业正迎来一个跨度光阴长，竞争格局优化，猪价长光阴维持可观盈利的一个最好的时代。

　　猪周期迎来“最好的时代”

　　长江证券分析师分析师陈佳以为，和以往的猪周期不同，这轮猪周期起来之前有大量散户因深度亏损永久性退出，加上过去从未浮现过的环保趋严下的政府行政干预去产能，生猪养殖业加速规模化，能繁母猪存栏数将呈现“L”型，而非过去的“V”型。

　　该报告根据2015、2016、2017年累计20个省份50多个县市进行的草根调研，得出上述结论。

　　大量散户长光阴亏损永久退出

　　为何会有大量散户长光阴亏损永久性退出?

　　陈佳分析称，这是因为上一轮猪周期的猪价创下了历史新高，导致了2011年大量资本陷入，叠加行业内大规模的扩大再生产，养殖业陷入了一轮前所未有的固定资产投高峰。从数据上看也有侧面验证：

　　2011年农林牧渔行业的固定资产投资同比增速创下历史最高，高达73%(单孤养殖的数据统计局未公开)，最终使得生猪养殖业产能在2012年末达到历史新高，能繁母猪存乐仫到 5078万头(2017年1月3651万头)。

　　此后，行业持续了长达两年的长光阴深度亏损(2013年3月至2015年4月)。在2014年单点的最大亏损额单头达到近300元/头。养殖户资金链断裂跑路，散户永久性退出十分普遍。调研数据显示：

　　湖北散养户淘汰较存栏最高点淘汰25%~35%、湖南地区20%、山东散养户淘汰比例高达 40%~50%、河南洛阳地区达到30%、重庆高达50%(水源带)、浙江30%，辽宁地区均匀30~40%，辽宁个辞地区高达60~70%。

　　政府环保去产能干预更趋严肃

　　与此同时，这轮猪周期起来之后，还浮现了过去从未浮现过的环保趋严下的政府行政干预去产能，2017年这股趋势变得更加严肃。

　　2015年，我们调研的浙江地区，水源带附近的养殖产能请求强制撤离，整个省30%的产能因为环保而淘汰;2015 年调研的涪陵地区的母猪淘汰量在50%，主要由于长江沿线环保控制，政府划定禁养区，强制关绷Ⅷ大部分猪场。

　　2016 年环保趋严的范围逐渐扩大，由沿海地区逐渐向中部地区扩散。

　　2017 年，全国大多数省份在禁养区划定和搬迁上都有明确的光阴表，辽宁、安徽、重庆、江苏、安徽等地都明确请求2017 年底尽成关闭或搬迁养殖场。

　　报告以为，基本可以断定：2017年环保导致的产能出清，范围将更广、对养殖的将影响更大。

　　前所未有的猪周期将带来哪些影响?

　　报告以为，这轮猪周期主要将带来三方面影响：

　　首先，考虑非禁养区的补栏和大规模企业的产能扩张，大范围的环保禁养退出带来的产能去化仍会使得能繁母猪存栏难以浮现“V型”反转，约摸率是“L型”。

　　其次，在能繁母猪存栏将呈现"L"型的背景下，未来生猪养殖行业盈利水平将仍会十分可观。

　　报告预计，未来1-2年内，生猪养殖行业盈利水平不会低于这轮猪周期上行阶段的均匀盈利水平(505元/头，一些成本较低的养殖企业，均匀盈利会高于行业均匀，如温氏、 牧原);未来十年行业头均盈利水平仍将保持200-300元/头水平。

　　第三，报告以为，根据调研，万头猪场以上企业，在保证土地存储和环保达标的情况下，在非禁养区的扩张速度会很快。而散养户在非禁养区的扩张速度因环保投入问题，相对徐徐。

　　2015年是被动规模化的一年，全国范围内散养户大规模永久性退出占主导，规模养殖企业扩张增速下滑(统计的上市公司 2015 年总出栏增速创历史新低，21.4%);

　　2016 年是规模化快速扩张的一年，根据统计各个上市企业出栏数据，2015年上市企业生猪出栏增速创下历史新高，同比增速达到 36.4%。

　　因此，报告以为未来几年，随着规模企业主动快速扩张，叠加禁养区产能退出，规模化总体将呈现加速态势。