日前，知名独角兽企业滴灌通被传内部上线“领头羊计划”，鼓励员工内部创业，员工自己出资100万元，公司配资900万，共同成立SPV，员工就是SPV的合伙人，组建团队帮助SPV持续挖掘优质资产至滴灌通澳交所挂牌，以此创造投资机会及回报。而不报名的员工将会被调岗或离职，此消息一出即引起极大讨论。

随后，滴灌通回应舆论，正式对外发布“领头羊计划”，并解释了其中逻辑：精选一批骨干分成若干小队，由公司出资，团队跟投一部分，形成一批侧重点不同的专业投资机构，分头探索不同领域的投资策略。滴灌通承认，这会带来公司组织架构的调整，因此不得不取消或调整部分岗位。

5月20日，有消息称，滴灌通发了裁员的全员信，涉及不同区域办公室100多位员工，占比约1/4，包括调岗和裁员。谈及原因，管理层称是没有管理好自有资金的投放速度以及提前招了太多的人。

公司回应：骨干员工做“领头羊”

离职员工可获N+3补偿

据大河网，今年5月中旬滴灌通向员工发出全员信，宣布了公司最新的战略规划，即“领头羊计划”和“ETF计划”。据悉，公司整体架构会在5月底完成，战略规划是专注市场建设和交易平台发展，包括推动更多市场投资人参与、中央交易系统ETF，以及信息披露、估值、风控和投后资产管理等，以期吸引和赋能更多的参与者参与到以澳交所为中心的滴灌通生态来。

随着公司“二级火箭”战略启动，公司相关部门的组织架构也需要随之调整。这次调整包括换岗与减员，涉及到不同地区办公室一百多位员工。公司为员工提供了N+3的离职补偿。

图为滴灌通向员工发出的全员信

据证券时报，“领头羊计划”的内容引发极大争议。据悉，滴灌通员工可自己出资100万，滴灌通配资900万，成立一个SPV，SPV再反向雇佣该员工，组建团队并帮助SPV持续挖掘优质资产至滴灌通澳交所挂牌，以此创造投资机会及回报。

随后，滴灌通对此进行回应称，精选一批骨干分成若干小队，由公司出资，团队跟投一部分，可形成一批侧重点不同的专业投资机构，分头探索不同领域的投资策略。滴灌通承认，这会带来公司组织架构的调整，因此不得不取消或调整部分岗位。全员信称，“‘领头羊’计划，是关键的第一步，是二级火箭的火箭头，承担引领和突破的关键任务。我们期待每一只“领头羊”，将来都能引领一群羊。”

据21财经，此外，滴灌通还发了一个奖金停发和追偿的通知，如果投的项目有应开店未开、闭店、欠款等情况，需要按细则停发奖金或者追偿。

21财经记者就此向滴灌通方面查询，但未获正面回应。滴灌通方面表示，“领头羊”计划是滴灌通在“二级火箭”阶段重要一环，也是一个先行先试计划，旨在激励过去两年中最懂收入分成领域的内部投资经理，为市场和生态继续发挥实践出的经验和能力，打造多元化参与的交易所生态。“领头羊”计划按原项目进展安排会在近日内部通告，细节暂时无法提供。

“之前认知不深刻，要严控成本”

据滴灌通官网介绍，滴灌通目前拥有数百人的专业团队，分布于内地、香港、澳门，在金融、科技和零售消费领域拥有丰富行业经验。

滴灌通目前拥有数百人的专业团队，分布于内地、香港、澳门，截图自滴灌通官网

据证券时报，此前滴灌通创始人李小加介绍过滴灌通成立之初直接以自有资金投资打造样板，初心是想连接国际大资本和中国小企业，不只是想做资金的生意，而是要建立一个新的市场（交易所），当前数字化革命让这种想法有了实现的可能。

如今，管理层坦言，由于公司规模增长过快，管理层当时的认知不深刻，虽已察觉，但控制不够。作为一家持牌交易所，必须时刻留足长期战略储备资本，为市场发展留出更多时间和空间。

因此前期为直接投资而提前配置的相关人力与资源，和新阶段新任务就不太适应了。“留足战略资本，也意味着我们必须时时刻刻严格控制运营成本。这就是我们不得不做出减员调整的根本原因。”滴灌通内部人士表示。

据界面新闻，滴灌通集团创始人张高波去年12月曾表示，走出第一阶段，自然也会进入到第二个发展阶段。“第二阶段，原来由滴灌通自己扮演的不同角色要社会化。”张高波解释道，第二阶段投资人策略和来源要非常多元化。

“滴灌通澳交所就是要做一个场子，让大家通过这个场子来挣钱。”张高波说道：“ 每一个合作伙伴都能够带动一大片，都是一个小的滴灌通，他们可以发展自己的生态。现在我们正处在第二阶段的门槛上。”张高波说。

主打每日收入分成模式

被质疑“是升级版P2P”

公开资料显示，滴灌通集团是一家运用金融科技连结全球资本与小微企业的交易所集团，由港交所前CEO李小加和东英金融创始人张高波于2021年联合创办，每日收入分成模式是其主推的服务。通过这一模式，餐饮、零售、服务、文体四大行业的门店得以在滴灌通澳门金融资产交易所（MCEX）挂牌，募集长期资金。

每日收入分成是滴灌通主推的服务，图为滴灌通logo

据每经网此前报道，加华资本创始合伙人兼董事长宋向前曾质疑滴灌通所宣称的“非股非债”模式，本质是贷，且利息收入应不低于20%，无限接近高利贷的标准，是升级版P2P。此外，对于滴灌通设计的内地找门店放款、香港和海外融资、澳门交易所做资产证券化的三地跨境结构，宋向前炮轰其本质是“监管套利”。

面对宋向前如此激烈的质疑，滴灌通方面回应称，历史上股权投资从来就不是唯一的投资方式。滴灌通收入分成投资模式，如果被投资门店经营失败，没有偿还投资款的义务，所以并不是债。

清律律师事务所侯旺律师表示，按照滴灌通的投资模式，在投资的时候收益率是不确定的，有可能高于20%，也有可能低于20%。“我个人认为，如果投资者未要求融资机构或第三方就收益提供差额支付、担保等增信措施，不能仅仅因个别项目收益率较高超过4倍LPR就认定为不合法。”

至于“动了VC/PE的奶酪、从DPI到退出戳到股权投资痛处”等话题，宋向前回应称“滴灌通不可能抢走我的生意。”“我投资的都是大消费品牌，大多数都是直营，滴灌通没本事可以抢；如果从生意的角度，或许我倒应该感谢滴灌通，它去刺激更多的人加盟，我投资的消费品牌渠道就会更壮大，但就像我之前说的，这不是向善的生意。”

“滴灌通投资的是线下实体门店，投资回收期大概在5年左右，从股权投资的角度，这是一个很差的资产。”深耕消费领域多年的投资人李丽表示，“乍一看回报率挺诱人，但风险很大，现在线下实体门店挺过3年已经不容易，商场里几乎是以半年为周期在淘汰，餐饮更是重灾区。”

李丽表示，“它的财务模型相当激进，选择和它合作的商家，要么是对于发展预期过于乐观，要么在拿到钱的第一天可能就没打算还，这样的资产本来就不在我们考虑投资的范围之内，没有动奶酪这一说。”

编辑|王月龙 杜恒峰

校对|卢祥勇

每日经济新闻综合自每经网、证券时报、大河网、21财经、界面新闻、公开信息